Сбербанк представил сокращенные результаты по РПБУ за 8 месяцев 2023 года.

Розничный кредитный портфель вырос на 3,8% за месяц, на 18,2% с начала года и составил 14,2 трлн руб. Частным клиентам в августе был выдан максимальный объем кредитов за всю историю Сбера на сумму 915 млрд руб. Корпоративный кредитный портфель составил 22,1 трлн руб. и вырос на 2,3% в августе (+1,4% без учета валютной переоценки) или на 17,6% с начала года (+10,7% без учета валютной переоценки). Чистый процентный доход за 8 месяцев 2023 вырос на 40,1% г/г до 1,5 трлн руб. Чистый комиссионный доход за 8 месяцев 2023 увеличился на 19,9% г/г до 449,9 млрд руб. Без учета влияния изменения валютных курсов стоимость риска за 8 месяцев 2023 составила 1,4%. В августе Сбер заработал 140,9 млрд руб. чистой прибыли, рентабельность капитала за этот месяц составила 27,5%. Чистая прибыль Сбера за 8 месяцев 2023 составила 999,1 млрд руб. при рентабельности капитала в 25,2%.

Мы считаем, что вышедший отчет показывает силу бизнеса Сбера даже в текущих условиях, когда идет рост инфляции, рост ключевой ставки, а также происходит девальвация рубля. Банк продолжает наращивать кредитный портфель, а также демонстрирует опережающий рост по всем метрикам.

( Читать дальше )

100 млн т СПГ совокупно достигло производство на Ямал СПГ с момента запуска в конце 2017 г.

«НОВАТЭКу» принадлежит 50,1% в проекте. Реализация идет с опережением по проектной мощности на 20%, 2 и 3 линию удалось запустить со значительным опережением первоначального графика. На 4 линии «НОВАТЭК» успешно использует собственную разработку — Арктический каскад, что во многом способствует работе проекта с опережением.

Мы считаем, что с учетом фокуса на импортозамещении эта разработка может масштабироваться и на другие проекты «НОВАТЭКа» — Обский СПГ, Арктик СПГ-2. 1 линия проекта Арктик СПГ-2 может быть запущена уже в конце этого года или максимум в начале следующего, мощностью 6,6 млн т, что позволит «НОВАТЭКу» нарастить производство СПГ на СП на 40% г/г уже в 2024 г., до 14 млн т. А с учетом доли Shell в Сахалин-2, до 17,2 млн т (+72% г/г). Это повлияет и на увеличение финпоказателей компании в 2024 г., и на рост потенциальных дивидендов в следующем году.

( Читать дальше )

100 млн тонн СПГ совокупно достигло производство на Ямал СПГ с момента запуска в конце 2017 г. НОВАТЭК в проекте владеет 50,1%.

Реализация проекта идет с опережением по проектной мощности на 20%, 2-ю и 3-ю линию удалось запустить со значительным опережением первоначального графика. На 4-й линии НОВАТЭК успешно использует собственную разработку – Арктический каскад, что во многом способствует работе проекта с опережением. Учитывая фокус на импортозамещении, эта разработка может масштабироваться и на другие проекты НОВАТЭКа – Обский СПГ, Арктик СПГ-1.

1-я линия проекта Арктик СПГ-1 может быть запущена уже в конце этого года или максимум в начале следующего. Мощность составит 6,6 млн т, что позволит НОВАТЭКу нарастить производство СПГ на собственных предприятиях на 40% г/г уже в 2024 г., до 14 млн т. А с учетом доли Shell в Сахалин-2 – до 17,2 млн т (+72% г/г).

Все это повлияет и на увеличение финпоказателей компании в 2024 г., и на рост потенциальных дивидендов в 2024 г.

( Читать дальше )

Соллерс» запустил производство LCV Argo на заводе в Ульяновске. Производство малотоннажных грузовиков Sollers Argo по полному циклу стартовало на заводе «Соллерс Карго» (входит в ПАО «Соллерс»).

Соллерс» расширяет возможности на площадке УАЗа, делая ставку на глубокую локализацию. Ожидается, что в следующем году она достигнет уровня не менее 60%, будут локализованы дизельный двигатель и коробка передач.

Мы считаем, что «Соллерс» выигрывает, налаживая производство малотоннажных грузовиков сейчас на фоне роста объемов коммерческих перевозок на небольшие дистанции. По плану в течение 3 лет компания выйдет на производство объемом 10 тыс. грузовиков такой модели. Акции «Соллерс» за неделю выросли более, чем на 20%, и мы полагаем, что у них еще есть потенциал для роста на фоне восстановления автомобильного рынка и уверенной стратегии развития компании с фокусом на импортозамещение.

«Промсвязьбанк»

В понедельник, 11 сентября, генеральный директор «Соллерс» выступает на ВЭФ. Ждем, что будут озвучены новые планы компании, которые могут вернуть ее акции к росту и, возможно, способствовать выходу вверх за «круглый» уровень в 1300 руб.

Акции ТМК, подорожавшие на 197% с начала года, стали одними из лидеров роста на отечественном рынке, существенно обогнав индекс МосБиржи (+49%). Несмотря на столь бурный рост, потенциал, по нашему мнению, еще не исчерпан.

Он, помимо прочего, связан с возобновлением публикации отчетности по МСФО и выплатой щедрых дивидендов.


( Читать дальше )

Привилегированные акции «Транснефти» могут стать одними из наиболее дивидендных в секторе по итогам года — наши прогнозы предполагают доходность 14,1%. Индексации тарифов, контроль над издержками и рост дальности поставок позволяет компании уверенно наращивать прибыль, что и трансформируется в увеличение дивидендов. Другим позитивным фактором является высокая вероятность проведения долгожданного сплита акций в ближайшее время, что увеличило бы доступность акций «Транснефти» для розничных инвесторов.

На наш взгляд, сочетание высокой дивидендной доходности и новостей относительно сплита делают привилегированные акции «Транснефти» привлекательными для покупок.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Сегодня Fix Price отчиталась по МСФО за первое полугодие 2023 года. Выручка ритейлера выросла на 3,0% г/г до 135,7 млрд руб., EBITDA скорр. (МСФО 16) сократилась на 7,3% г/г до 24,1 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась на 22,0% г/г до 9,3 млрд руб. Отметим, что сильная динамика чистой прибыли связана с разовыми факторами, занизившими прибыль в прошлом году.

Скромный рост выручки практически весь пришёлся на увеличение числа магазинов на 14,7% г/г. За первое полугодие компания увеличила число магазинов на 376, что согласуется с планом чистый открытий на год в 750 штук.

При этом очередной квартал крайне слабую динамику показывают LFL показатели. По итогам первого полугодия LFL продажи снизились на 6,6% г/г. Во втором квартале LFL трафик упал на 9,6% г/г, а средний чек вырос всего на 1,8% г/г, что ниже уровня инфляции. Менеджмент объясняет слабые LFL показатели высокой базой прошлого года, а также сохраняющейся неуверенностью потребителей. Однако, на наш взгляд, это лишь частично объясняет сокращение трафика и локально мы можем наблюдать снижение интереса покупателей к формату Fix Price.

( Читать дальше )

«Интер РАО» показала лучший результат в составе индекса Мосбиржи. Акции постепенно выходят из затянувшегося боковика, что и спровоцировало мощный импульс.

Котировки уже переписали свои максимальные значения с осени 2021 года, при этом бумага остается одной из самых недооцененных в секторе электроэнергетики. В качестве ближайшей более-менее значимой области технического торможения наверху можно выделить район 5,00–5,15 руб.

Отдельно стоит отметить и дивидендную политику: ранее компания направляла на дивидендные выплаты около 25% от чистой прибыли. «Интер РАО» принимает активное участие в программе ДПМ-2 — этот факт должен увеличивать финансовые показатели в ближайшие годы. Кроме того, компания вполне может использовать значительный объем денежных средств на счетах, в том числе для сделок M&A.

Мы видим вероятность роста бумаг «Интер РАО» на 10–15% на горизонте 1–2 месяцев. В текущих реалиях вероятность приобретения ей других компаний отрасли несколько увеличилась, и это может позитивно отразиться на котировках.

ИК «Риком-Траст»

( Читать дальше )

Группа М.Видео отчиталась о финансовых результатах за I полугодие. Отчет получился слабым. Почему так получилось – разбираемся в новом посте.

Основная проблема компании — высокая долговая нагрузка. Рост задолженности, в основном произошел, на фоне запуска параллельного импорта и необходимости авансирования импортных поставок (до 2022 года компания работала с российскими подразделениями иностранных производителей техники на условиях отсрочки платежей).


( Читать дальше )

ПАО «МТС» лидирует на рынке сотовой связи и входит в ведущую тройку игроков в ряде сегментов TMT-рынка. Стратегия развития продуктовой экосистемы на базе телеком-бизнеса дает результат: во 2К2023 выручка компании выросла на 15,5% г/г, при этом драйверами роста выступили финансовые, облачные и рекламные технологии. Хотя новая дивидендная политика не опубликована, мы ожидаем сохранения прежней. Стоимость акций прекратила снижение и стабилизировалась на привлекательном для покупки уровне.

Мы повышаем рейтинг акций ПАО «МТС» до «Покупать» с «Держать», сохраняя целевую цену на уровне 343,4 руб. Потенциал роста составляет 19,9%, полная доходность с учетом ожидаемых дивидендов (TSR) — 31,2%.

Делицын Леонид
ФГ «Финам»


( Читать дальше )